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JEDDAH - 沙特财政部宣布,根据新成立的当地货币政府sukuk计划,其首次国内sukuk发行筹集了170亿卢比(合45亿美元),这对沙特银行来说是有利的,因为它们的盈利能力将受益于其大型银行的转让,穆迪投资者服务公司(Moody's Investor's Service)最近对沙特银行业的评论称,沙特阿拉伯金融管理局(SAMA)和银行向高收益的政府伊斯兰债券提供低收益的现金和存款准备金

此外,该发行将有助于解决伊斯兰银行违反符合回教条律的流动性管理工具的问题,并通过建立收益率曲线来支持国内伊斯兰市场的发展

sukuk计划正值沙特阿拉伯面临巨额资金需求以支付预算赤字的时候,我们预测2017年将占GDP的10.7%,并且继2017年4月该国的首个国际sukuk为90亿美元之后

价格方面,沙特阿拉伯不得不削减其储备资产,并采用国内外债务组合来弥补其赤字

2015年7月,政府恢复出售国内债券(总计1950亿里亚尔),但在发布私人部门信贷并收紧沙特银行流动性后,2016年10月暂停销售

“我们预计沙特银行将在未来12-18个月内更好地吸收国内伊斯兰债券发行,因为其流动性有所改善,信贷增长放缓

”截至2017年5月,沙特银行与SAMA的现金余额(超额)法定储备金额为110亿里亚尔(或超过伊斯兰债券发行量的6倍),高于去年同期的1,550亿里亚尔

在影响经济增长的财政整顿推动下,银行同期信贷收缩0.9%,同比增长9.5%

然而,大量流动资产和低贷款增长的结合对银行的净利润造成了损害

2017年第一季度,银行报告净利润同比下降2.8%

“我们预计发行伊斯兰债券可以让银行将超额现金储备转移到政府工具上,从而获得更好的回报,并有助于银行的盈利能力

除了提高盈利能力外,新的sukuk计划将提供更深层次的符合回教条律的证券,以促进国内伊斯兰银行的流动性管理

由于缺乏符合回教条律的投资,他们可以为流动性目的而持有,伊斯兰银行倾向于在其资产负债表上维持较高水平的低收益现金和伊斯兰银行同业存款,而不是传统同业,这限制了他们的盈利能力

截至2017年3月,沙特伊斯兰银行持有SAMA和银行的现金和配售相当于其总资产的20%,而传统沙特银行则为16%,而其投资组合仅占其资产基数的8%,而20传统沙特银行的百分比

我们预计,根据该计划发行的sukuk,与其他传统政府支持的工具一样,将有资格与SAMA一起回购银行获取现金流动性

- SG