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迪拜 - 巴林和阿曼债务评级的新削减突显了最弱的海湾阿拉伯经济体与其他经济体之间的差距 - 这一差距可能尚未在市场价格中得到充分反映

周五穆迪将巴林的评级下调至两个级别,降至B1级,低于投资级别四个级别

所有三个主要机构都评价巴林垃圾;穆迪比标准普尔低一级,低于惠誉三级

穆迪也将阿曼的一个等级削减至Baa2,比标准普尔高出两个等级,这个国家处于垃圾级别,与惠誉的水平相同

这三家机构对巴林和阿曼的前景都不利

这与其他海湾阿拉伯石油出口国形成鲜明对比,这些石油出口国处于投资级别,并且大多数国家的前景看好

这三个机构都认为沙特阿拉伯稳定

国际货币基金组织警告两国,他们需要采取更多措施来削减国家预算赤字 - 超出已经宣布的计划 - 以保持偿付能力

位于伦敦的Capital Economics称这两个“海湾的弱点”

“巴林和阿曼是海湾经济中准备不足以应对长期低油价的准备工作,”Capital在上个月的一份报告中表示

但从某些方面来看,债券价格仍然没有反映出这种前景

巴西2021年1月到期的债券价格已经从沙特阿拉伯的2021年10月债券价差自2016年底以来已经收窄,从186个基点降至177个基点,即使其评级之间的差距有所增加

阿曼2021年6月债券对沙特债券的利差仅略微扩大,从67个基点扩大至88个基点

对于该地区以外的一些类似评级的债券,巴林和阿曼的债务似乎也很有价值

巴林2021年的票据收益率为4.52%,而另一个陷入困境的石油出口国2021年债券的收益率为4.60%,穆迪的利率为B1,尼日利亚 - 尽管穆迪对尼日利亚的前景保持稳定

巴林和阿曼的国内预算赤字都是两位数,占国内生产总值的百分比,两者的财政储备都比邻国少得多 - 数百亿美元而不是数百美元

海湾地区其他拥有巨额赤字的石油出口国提出了令人信服的计划,削减赤字以避免灾难;去年12月,沙特阿拉伯发布了一项详细计划,计划到2020年将其赤字削减至零

巴林和阿曼并没有那么令人信服

部分由于议会反对紧缩政策,巴林预计2017年赤字为13亿第纳尔(34亿美元)和明年12亿第纳尔,与2016年的15亿第纳尔相比变化不大

阿曼更加积极地实施紧缩政策,但油价顽固地低迷它错过了目标

2017年前五个月,政府公布了20.4亿里亚尔(53亿美元)的赤字,而其预算计划预计全年赤字为30亿里亚尔

标准普尔估计,根据已知储量,巴林已有9年的碳氢化合物产量保持在当前水平,而20岁以下的阿曼

该研究显示,沙特阿拉伯已经有大约60年的历史,其他富裕的海湾石油出口国也有更多

到目前为止,巴林和阿曼的债券得到了各国在任何危机中都会得到邻国援助的前景的支持

巴林是利雅得的亲密盟友,虽然阿曼并非如此接近,但投资者认为邻国希望避免该地区的任何金融灾难

然而,评级机构开始质疑这种援助是否足以避免违约

穆迪对巴林说:“虽然穆迪希望在危机时期得到邻国的支持 - 主要来自沙特阿拉伯 - 但在外部资金枯竭的情况下,这种支持的形式和及时性并不明确

” - 路透社